Chứng khoán phái sinh Tuần 03-07/08/2020: Khối ngoại liên tục mua ròng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 31/07/2020. Basis duy trì giá trị âm lớn -15.73 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Phân tích kỹ thuật ứng dụng - Tìm hiểu phân tích kỹ thuật với những chuyên gia hàng đầu

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 31/07/2020. VN30F2008 (F2008) đạt 725 điểm, giảm 0.71%, VN30F2009 (F2009) giảm 0.66%, đạt 723 điểm; hợp đồng VN30F2012 (F2012) giảm 0.14%, đạt 720 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 716 điểm, giảm 0.56%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 740.73 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 1.08% so với phiên giao dịch ngày 30/07/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 giảm 0.08% với 344,925 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 1,511 hợp đồng, tăng 8.24%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên ngày 31/07/2020 với tổng khối lượng mua ròng tăng so với phiên ngày 30/07/2020.

Nhìn chung các hợp đồng tương lại trong tuần giao dịch 27-31/07/2020 có diễn biến khá chồi sụt khi suất hiện những phiên tăng, giảm với biên độ lớn. Cụ thể, các hợp đồng tương lai mở đầu tuần giao dịch với một phiên giảm mạnh hơn 50 điểm và phục hồi trở lại gần 30 điểm ngay phiên sau đó. Diễn biến tương tự cũng xuất hiện ở các phiên giao dịch còn lại của tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2008 trong giai đoạn 27-31/07/2020

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis vẫn đang duy trì giá trị âm lớn -15.73 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F2008VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch cuối tuần, VN30-Index tạo cây nến Hammer. Hình ảnh bóng dưới dài (long lower shadow) cho thấy lực cầu xuất hiện ở vùng giá thấp giúp chỉ số thu hẹp đà giảm.

Hiện tại, chỉ số có khả năng hướng đến đường SMA 100 ngày (tương đương vùng 750-760 điểm). Ngược lại, ngưỡng Fibonacci Retracement 50% sẽ là hỗ trợ khi chỉ số tiếp tục điều chỉnh trong thời gian tới.

Khối lượng giao dịch duy trì mức thấp (dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất). Điều này cho thấy sự thận trọng vẫn đang bao trùm.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo mức định giá trên, nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng này đang có mức giá hiên tại cao hơn mức định giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI